受新能源概念和有色板塊反彈影響，近期廈門鎢業漲勢強勁，一月中旬我們就廈門鎢業基本面情況做了實地調研，公司的各項業務基本符合我們預期，但值得一提的是公司電池材料業務——貯氫合金粉和鋰電池材料發展，讓我們看到了公司業務新的增長點。
鋰電池新材料行業發展空間巨大，全球范圍內節能環保產業的興起為儲能材料產業興起提供了極好的契機。０８年公司鋰電池材料產量在５００～６００噸，按噸價格２５萬元計算，公司鋰電池材料業務實現銷售收入１～１．５億，占公司銷售收入約３％。公司預期０９年鋰電池材料產量在１０００噸左右，未來擴大鋰電池產能的可能性較大。公司目前是比亞迪公司的鋰電池材料供應商，已經進入比亞迪公司的供貨體系，未來必將得益于比亞迪公司節能電動汽車的規模化和全球化。鎳氫電池材料業務未來前景也很樂觀，公司目前貯氫合金粉產能為５０００～６０００噸，０８年產量預期在２０００噸左右，預期０９年產量在３０００噸以上。
我們預期公司２００８～２０１０年每股收益為０．３９元、０．７５元和１．０２元。我們給予公司鎢業務０９年２０倍的市盈率水平，給予房地產業務每股２．５元的市值水平，維持公司１２元的目標價位。
